澳洲最著名的绿林好汉奈德·凯利，穿着自制的铁甲，与殖民警察展开了最后一场不对等的战争。
19世纪，澳大利亚维多利亚州。爱尔兰裔青年奈德·凯利因家庭遭警察迫害，被迫落草为寇。他带领弟弟和朋友们组成的“凯利帮”，专抢银行，劫富济贫，并将赃款分给穷苦佃农。警方悬赏巨款围剿，凯利帮在一次埋伏中失去了所有同伴。绝望的奈德决定单枪匹马复仇。他利用农具锻造了一套重达40公斤的铁甲和头盔，在格兰卢安区的小旅馆里，迎战数十名警察。子弹打在铁甲上叮当作响，浑身是血的奈德如同一尊中世纪战神，在浓雾中缓缓走向敌人的枪口。
不同于美式西部片的快意恩仇，本片带有浓烈的澳大利亚宿命悲剧色彩。最后20分钟的铁甲枪战，堪称影史最震撼的困兽之斗之一。导演没有神化奈德，而是刻画了一个被时代逼上绝路的普通人。他倒下时，一个时代也结束了。
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